申博电脑客户端下载:【兴业计谋】韩国股市如何4年3倍长牛? ——牛市是怎样炼成的系列之三

阜阳新闻网/2019-11-09/ 分类:阜阳民生/阅读:

原标题问题:【兴业计谋】韩国股市如何4年3倍长牛? ——牛市是怎样炼成的系列之三

  投资要点

  复盘韩国KOSPI指数的默示,我们发现韩国对外开放和经济转型的历程对股市带来显著的影响,鞭策股市在2003-2007年走向价值长牛,涨幅濒临3倍。

  ★1956-1985年:股市在经济家产化时期出生避世,指数震荡上行50%

  这一阶段韩国通过5个“五年谋划”基本完成为了家产化,GDP年均增速10%。经济周期、1979年石油危机、1981年『谑本市场国际化谋划”成为影响这一阶段行情节奏的关键因素。受益于“四五谋划”的运输设备、机械、医疗、电气电子行业默示较好,均实现了150%以上涨幅,财富政策对这一时期的行业默示影响明显。

  ★1986-1988年:经济环境改善带来出口红利,指数上涨450%

  油价、汇率、国际市场环境整体改善,韩国出口额同比增速到达35%,成为这一阶段经济增长的次要动力,GDP连续坚持以10%的速度增长。家产化阶段的货币政策整体偏宽松,M1、M2同比增速均坚持30%摆布,增加货币供给安慰实体经济生长的同时,也为股票市场提供了充分的流动性。受益于奥运会的建筑财富链,以及受益于出口的行业默示较好,均以450%以上的涨幅领跑。

  19八九-2002年:经济转型,股票市场对外开放,震荡中迎来两轮牛市

  人口红利消退,劳动力的对照优势丧失,叠加韩元贬值15%,韩国出口增速由35%下移至10%,对经济带来明显拖累,1990年代GDP增速降至10%下方并继续下行。韩国“六五谋划”将机械、电子、精细化工等作为生长重点,财富布局转向技术密集型财富。这一阶段韩国成本市场不竭开放,至1998年撤消外资持股比例限制,MSCI纳入因子提升至100%,韩国股票市场基本完成国际化。外资持股数量占比从2%升至15%,为之后股市的不变繁荣生长奠定了投资者基础。经济周期影响这一阶段行情节奏,对外开放带来两轮牛市(两年半涨120%、一年半涨240%),PE大幅颠簸主导走势。财富政策鼎力搀扶的电气电子设备行业上涨170%,具备不变消费属性的食品饮料行业涨幅超出50%。

  2003-2007年:经济增速换挡,机构化完成,价值理念回归,指数上涨285%

  2003年起,经济完成转型、走出亚洲金融危机阴霾的韩国,虽然GDP增速降至5-8%,但是经济质量明显提升。国际专利申请量实现翻倍,全球占比由2%升至5%,转向由技术驱动的高质量增长阶段。这一阶段股市表里资机构蓬勃生长,个人持股市值占比继续低于20%,市场呈现出成熟的机构化特征。机构话语权提升带来市场投资回归价值理念,EPS成为驱动走势的次要因素,贡献指数涨幅的90%。行业默示也向基本面回归,领涨的运输仓储、机械、建筑板块,行业基本面均处于景气阶段,实现了800%以上的涨幅。

  2008-2019年:经济面临瓶颈,指数震荡收涨30%,电子/医疗布局性机会

  后金融危机时代,中国等新兴国家纷纷开启财富技术升级,挤占了韩国优势财富的市场份额,韩国GDP增速再下台阶至3%。2008年以来政策利率和无风险利率双双下行,为股票市场的流动性提供了支持,从分母端改善了权益资产的市场默示。EPS仍然主导指数走势,PE则对这一阶段指数涨幅负贡献。外资持股市值占比到达1/3,其成交占比显著影响指数走势,外资逐步把握市场定价权。在经济生长瓶颈的背景下,电子(半导体+消费电子繁荣)和医疗行业(人口老龄化)浮现布局性机会,分袂以180%、120%的涨幅领涨其他行业。

  目前中国类似1990年代的韩国,经济转型+金融开放,股市价值长牛可期

  风险提示:本陈诉为历史阐发陈诉,不构成任何对市场走势的判断或倡议,不构成任何对板块或个股的保举或倡议,使用前请仔细阅读陈诉末页“相关声明”。

  陈诉正文

  1 | 1956-2019年:对外开放和经济转型如何鞭策韩国股市价值长牛?

  自1956年大韩股票交易所建立以来,韩国股票市场已经走过了60多年。复盘韩国KOSPI指数的默示,我们发现韩国对外开放和经济转型的历程对股票市场带来了显著的影响,鞭策股市在2003-2007年走向价值长牛,涨幅濒临3倍。

  1) 1986-1988年浮现了第一轮大牛市,受益于常常账户开放和经济环境改善带来的出口红利, 指数上涨450%

  2) 19八九-2002年韩国经济转型,股票市场对外开放,指数在震荡行情中迎来两轮牛市,分袂两年半涨120%、一年半涨240%

  3) 2003-2007年韩国经济实现向低增速、高质量生长的变迁,股市机构化完成,并回归价值理念,指数上涨285%,行业默示向基本面靠拢

  4) 2008年后韩国经济面临瓶颈,EPS和机构(尤其是外资)是指数走势的主导因素,行业景气度提升的电子和医疗行业浮现布局性行情

  具体而言,可以将韩国股市划分为以下五个阶段:

  1956-1985年:股市在经济家产化时期出生避世,指数震荡上行50%。

  这一阶段韩国通过5个“五年谋划”基本完成为了家产化,GDP年均增速10%。经济周期、1979年石油危机、1981年『谑本市场国际化谋划”成为影响这一阶段行情节奏的关键因素。受益于“四五谋划”的运输设备、机械、医疗物品、电气电子行业默示较好,均实现150%以上涨幅,财富政策对这一时期的行业默示影响明显。

  1986-1988年:经济环境改善带来出口红利,指数上涨450%。

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