新申博:矛盾的经济数据,纠结的增长真相

阜阳新闻网/2019-11-18/ 分类:阜阳民生/阅读:

  点击“银行家杂志”存眷,获取最新金融资讯

矛盾的经济数据,纠结的增长真相

  近日,10月的经济数据陆续表露。有的数据流裸露经济转暖的迹象,有的数据透裸露经济遇冷的信号,整体呈现出一种矛盾的状态。实际上,透过这些矛盾数据的表象,可以看到中国经济的实际运行情况。请看下文详细分解。

  

  10月份已经表露的经济数据,整体默示出以下几个方面的矛盾。

  1、官方创造业PMI指数和财新创造业PMI指数的矛盾。从7月开始,官方创造业PMI指数和财新创造业PMI指数的走势就开始浮现背叛,之后面叛越来越严重,如图1。10月,官方创造业PMI指数停留在荣枯线以下,跌至49.3%;财新创造业PMI指数在荣枯线以上连续上行,到达51.7%。值得注意的是,这两个指数不仅在趋势上浮现矛盾,还在表征的经济景气水平上浮现矛盾。

矛盾的经济数据,纠结的增长真相

  2、PPI与CPI的矛盾。5月份以来,CPI-PPI剪刀差逐步扩大,如图2。10月,CPI同比增速到达3.8%的高位,而PPI同比增速到达-1.6%的低位。作为共同反映通胀的指标,CPI和PPI一般是同步颠簸的,这种矛盾的走势预示着经济的异常。

矛盾的经济数据,纠结的增长真相

  3、CPI与核心CPI的矛盾。10月,CPI同比增速到达3.8%,核心CPI同比增速仅有1.5%,与上个月持平,如图3。从过去10个月的历史趋势来看,CPI同比增速处在上行通道,而核心CPI同比增速处在下行通道。核心CPI是指剔除食品和能源价格影响的CPI指数,剥离了气候和季节等因素的影响。一般而言,CPI同比增速和核心CPI同比增速是同步颠簸的,此刻这两个指标呈现矛盾走势。

矛盾的经济数据,纠结的增长真相

  4、出口增速与汇率的矛盾。10月,出口金额当月同比增速有所回升,从9月份的-3.2%上升至-0.9%。然而,人民币却继续贬值,11月初,美元兑人民币汇率升破7,如图4。依照经济学知识,

sunbet开户 www.sunbet88.us

sunbet开户是菲律宾申博指定的申博太阳城官网,申博sunbet官网提供申博开户(sunbet开户)、sunbet下载、申博代理合作等业务。

,出口回升应该陪随着汇率升值,譬喻7月份,而10月份却浮现了违失知识的现象。

  5、MLF与OMO的矛盾。在10月经济数据表露的同期,人民银行的货币政策也流裸露矛盾现象。11月5日,人民银行开展1年期4000亿元MLF利用,利率为3.25%,下降5bp,此举被视作放松资金面的行为。然而,从10月29日至11月12日,至少在这11个工作日内人民银行暂停暗地市场利用(OMO),此举被视为收紧资金面的行为。人民银行为什么会同时开展两项看似自相矛盾的利用,引发市场讨论。

  6、货币供给与社融规模的矛盾。10月,M2同比增速8.4%,与上个月持平,货币供给相对充分;而社会融资规模只有61八九亿元,不够上个月的一半(9月值为22725亿元),浮现巨大缩水,如图5。由于9月是季末月,金融机构有冲规模的通例,而10月则被国庆长假减少了工作日,因此9月的社会融资规模一般显著高于10月。可是,即使与去年同期对照(2018年10月M2同比增速8.0%,社融规模7374亿元),本年10月的货币供给与社融规模也显得矛盾突出。

矛盾的经济数据,纠结的增长真相

  

  10月份的经济数据是对实体经济的真实反映。透过这些数据,可以看到当前经济的实际运行情况。

  1、经济下行压力较大,小企业的金融环境较好,PMI指数的矛盾是由于统计上的差异造成的。

  2019年前三季度GDP同比增速回落至6%,相比十三五结构的进度,这个速度是有点低的。阐发前三季度的家产增加值,它的同比增速整体呈现颠簸下行趋势,如图6。总的来看,经济下行压力依旧较大,官方创造业PMI指数相对更加堪价。

矛盾的经济数据,纠结的增长真相

  那么,为什么财新创造业PMI指数会继续上行呢?

  次要是由于统计上的差异造成的。官方创造业PMI指数波及31个创造业行业大类,样本企业有3000家,覆盖全国,并且样本企业以大中型的央企喊贱企为主,小企业的比例较低。而财新创造业PMI指数的样本数相对较小,根据体例公司Markit的统计通例,只有400家摆布,次要覆盖东部沿海地区,并且样本以小企业居多,几乎都是民企。因此财新创造业PMI指数更加倾向于反映小企业的情况。

  下面问题来了,小企业的生长情况怎么样呢?

  还是对照好的。从2018年下半年以来,中央鼎力搀扶小微企业和民营企业,普惠金融贷款急剧上升。截至2019年3季度,普惠金融贷款到达16.99万亿元,同比增速16.8%,如图7。在金融领域的强力支持下,小企业的生长情况相对乐观,因此财新创造业PMI指数不竭上涨。

矛盾的经济数据,纠结的增长真相

  2、CPI增速上涨次要是由肉类(出格是猪肉)价格上涨引起,剔除了肉类价格的影响后物价上涨压力其实不大。

  2019年,猪肉价格急剧上升,带动肉类价格整体上涨(如图8),这是造成CPI增速上行的最次要原因。核心CPI同比增速剔除肉类价格的影响,它的颠簸情况与PPI同比增速的颠簸情况是基本同步的:2019年整体处在下行通道,如图2和图3。换言之,如果剔除了肉类价格的影响,物价上涨的压力其实不大;考虑到PPI同比负增长,物价甚至有通缩的压力。

矛盾的经济数据,纠结的增长真相

  3、出口和汇率受中美贸易谈判的影响较大。

广告 330*360
广告 330*360

热门文章

HOT NEWS
  • 周榜
  • 月榜
阜阳新闻网
微信二维码扫一扫
关注微信公众号
新闻自媒体 Copyright © 2002-2019 阜阳新闻网 版权所有
二维码
意见反馈 二维码